金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为规(guī)范开(kāi)展内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合(hé)作相关业务，保护(hù)境(jìng)内外投资者合(hé)法(fǎ)权(quán)益(yì)，维护利率互换(huàn)市场秩(zhì)序(xù)，中国(guó)人民银行制定了《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责(zé)人(rén)表示(shì)，未来中国人民银(yín)行将(jiāng)根(gēn)据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清算额(é)度，优化(huà)交易清(qīng)算安排，为境外(wài)投资(zī)者提供更加便利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利(lì)的原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银(yín)行有关部门负(fù)责人(rén)就《内地与香港利(lì)率互(hù)换市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外(wài)投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于境外铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢央行(xíng)、国际金融(róng)组织、主权(quán)财富(fù)基金运用人民币投资银行间(jiān)市场有关事宜(yí)的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构投资(zī)者(zhě)投(tóu)资(zī)银行间债券市(shì)场有关(guān)事宜的公告(gào)》（中国(guó)人民银行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与(yǔ)香港(gǎng)债券市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行(xíng)间债券(quàn)市场准(zhǔn)入(rù)备案的境(jìng)外投(tóu)资者等，可根据《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市(shì)场互(hù)联互通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（以下(xià)简称(chēng)《办法》）相关(guān)规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换通”境内外(wài)投资者可以签署(shǔ)的(de)协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互换(huàn)通”交易(yì)前可以(yǐ)与交易对手方签署经中国人民银行认(rèn)可的(de)衍(yǎn)生品主协议(yì)或(huò)其(qí)他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算(suàn)衍生(shēng)品(pǐn)执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应当将是否(fǒu)签(qiān)署协议(yì)、签署协议类型等事项(xiàng)向中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)备(bèi)案。目前，中国银行间市场交(jiāo)易商协会正在研究(jiū)制定“互(hù)换通”衍生品协议，待其(qí)正式发(fā)布后也可供境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者选择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者的(de)投资范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资(zī)者现阶(jiē)段可在(zài)银行间市场(chǎng)开展符合集中清算要求(qiú)的人民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的(de)境外电子交易(yì)平台、境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)包括哪些(xiē)？境外(wài)投资者的对手方、交易(yì)模式有哪些要(yào)求？

　　答：目(mù)前“北向(xiàng)互换通(tōng)”下受(shòu)认可的境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市(shì)场需求加(jiā)入(rù)其他(tā)受认可的电(diàn)子交易平(píng)台，受(shòu)认可的境内电子(zi)交易(yì)平台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人民(mín)币利率互(hù)换交(jiāo)易，“北向互换通(tōng)”参照(zhào)“债券通”相(xiāng)关(guān)安排，由境(jìng)内投资者(zhě)（即“互换(huàn)通”报(bào)价(jià)商(shāng)）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换(huàn)通”报价商名单(dān)可在中国外汇交易中心网站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电子交易平台达成，交易一经(jīng)达(dá)成即视为(wèi)交易已确认。境外投(tóu)资者可通(tōng)过中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行认可的境外电子(zi)交易平(píng)台与境内电子(zi)交易(yì)平台的(de)连接，向境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)发送交易(yì)指令，与“互换(huàn)通(tōng)”报(bào)价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银行认(rèn)可的境内清算机构和香港证监(jiān)会认(rèn)可的(de)境外清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人(rén)民银行认可的境(jìng)内清(qīng)算机(jī)构为银行间市场清算所股份(fèn)有限(xiàn)公司（以下(xià)简称上海清算所），香港证监会认可的境外(wài)清算(suàn)机构为(wèi)香港交易(yì)所旗下(xià)香港场外结算有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)场外结算公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外(wài)投资者开展集中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境(jìng)外(wài)投资者(zhě)需要申请获得场(chǎng)外结算公司清算会员资格或作(zuò)为(wèi)清算客(kè)户委(wěi)托场外结算公司综(zōng)合清算会员代理清算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算会员签订客户清(qīng)算(suàn)协(xié)议。交易达(dá)成后，境内外(wài)清算机构对交易进(jìn)行风(fēng)控检查，对于符合(hé)集中清算要求的交易及时纳入(rù)集中(zhōng)清算。境外(wài)机构通过场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)或其(qí)综合清算会员完成保(bǎo)证(zhèng)金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行(xíng)衍生品交易的(de)合(hé)约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清(qīng)算机构作为(wèi)中央对(duì)手(shǒu)方针对已成交的交易充当(dāng)买方的卖方(fāng)和卖方的买方(fāng)的一(yī)种法律安排，并(bìng)据此与买方(fāng)和卖方建立(lì)两个新(xīn)合(hé)约，以清(qīng)偿买(mǎi)卖(mài)双方之间的初始债务。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与境内参与者达成的交易在经过上海清(qīng)算所与场外(wài)结(jié)算公司的(de)集中清算审核(hé)后，上海清算所与场外结算公司于(yú)当日将交易进行合约(yuē)替代，进入集中清算，生成为三个独(dú)立的新(xīn)合约，分(fēn)别为(wèi)境外(wài)参(cān)与者与(yǔ)场外结算公司(sī)、场外结算公司与上海清(qīng)算所(suǒ)、上海清算所(suǒ)与境(jìng)内参与者之(zhī)间(jiān)的合约。境外与境内参与(yǔ)者之间将(jiāng)不再存在合同(tóng)关系(xì)。对于未纳入(rù)集中(zhōng)清算的交易，依照成交双方(fāng)约定的处置方式进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨(kuà)境资金流动(dòng)如何(hé)管理？

　　答：在(zài)“互换通(tōng)”业务(wù)场景下，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公(gōng)司之(zhī)间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境(jìng)内银(yín)行开(kāi)立(lì)人民币基本存款账(zhàng)户(hù)和(hé)人民币“互换通”结(jié)算专用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢结(jié)算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通(tōng)”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交(jiāo)易(yì)结算(suàn)需要在(zài)应急情况下所(suǒ)融入(rù)资金的本息和(hé)费用以及符合中国人民银行规定的其他收(shōu)入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的(de)一部分，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司(sī)将针对双方清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口建(jiàn)立“互换通”资(zī)源池安排。双方(fāng)向“互(hù)换通”资源(yuán)池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每(měi)一中央对手方从各自清算(suàn)参与者收取(qǔ)和追缴的保证(zhèng)金、清算基(jī)金之(zhī)外，不用于任何会(huì)员机构的违约损失分摊。上海清算所向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的(de)资金存放在以场外结算(suàn)公司名义于(yú)境外开立的(de)“互换通”专用(yòng)账户(hù)，场外结算公司向资源池缴纳的(de)资(zī)金存放在(zài)以(yǐ)上海清算所(suǒ)名义于境内开立的“互换(huàn)通”专用(yòng)人民币/外(wài)币(bì)账户(hù)，相关账户内(nèi)资(zī)金(jīn)可豁免(miǎn)跨境债权债务登记(jì)及额度管理要求。场外结算(suàn)公司与(yǔ)上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)每(měi)日(rì)基(jī)于双方(fāng)清算所之(zhī)间(jiān)的风险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求，并通过境内外(wài)存管银(yín)行办理人民币或外(wài)币(bì)资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任(rèn)的(de)机构应当(dāng)及时履行(xíng)报送义务。上海(hǎi)清算所和境内资(zī)源池存管银(yín)行应(yīng)当向人(rén)民币跨境收付信息管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币(bì)收支信息(xī)；被(bèi)撤销的交易如涉(shè)及双边结算(suàn)补(bǔ)偿(cháng)金的(de)，相关(guān)境(jìng)内(nèi)结算银(yín)行应当(dāng)进行跨境(jìng)人民币收支信息报送。上海清算(suàn)所(suǒ)、境内投资(zī)者等相(xiāng)关主体应当按照规定履行国际收支统(tǒng)计申报义务(wù)，原则上(shàng)“互换通”交易(yì)和(hé)资(zī)源池业(yè)务由(yóu)上海清算所(suǒ)集中进行国际收支(zhī)统计申报，补偿(cháng)金等不经由上海清算所清(qīng)算的交易或(huò)资(zī)金收付，由境(jìng)内投资者等相关主体进行国际(jì)收(shōu)支统计申报。

　　九、如(rú)何(hé)理解(jiě)“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北(běi)向(xiàng)互换通”充分考虑境外投资(zī)者投资(zī)银行间债(zhài)券市场的情况，初期全市(shì)场每日交易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资者通过(guò)“北(běi)向(xiàng)互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净额每日不(bù)超(chāo)过200亿元人民(mín)币），清(qīng)算限(xiàn)额为(wèi)40亿元(yuán)人民(mín)币（即上(shàng)海清(qīng)算所与场外结(jié)算(suàn)公司之间净头(tóu)寸对(duì)应的(de)“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发(fā)展情况适时调整额(é)度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应(yīng)当遵守的人民(mín)币购售业务相关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购(gòu)售业务的相关文件主要包括(kuò)：《中国人民银行关(guān)于明(míng)确跨境人(rén)民(mín)币业(yè)务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽(kuān)人民币购售(shòu)业务范(fàn)围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银(yín)行办公(gōng)厅关于加强境外金融机构进入(rù)银行间外汇市(shì)场(chǎng)开展人民币购售业(yè)务宏观审慎管(guǎn)理(lǐ)有(yǒu)关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于完善人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)有关(guān)问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售业务(wù)境外参加行和境(jìng)外(wài)清算行进入银行间外(wài)汇市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇(huì)交公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现有境外(wài)清算行和境外(wài)参加行的业(yè)务模式、产品种类和信息报(bào)送等相(xiāng)关(guān)安排(pái)。根(gēn)据《办(bàn)法》和人(rén)民币购售业务管理规定，香港结算行在境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时(shí)，应当确保与其相(xiāng)关的(de)境外投资者在(zài)本机构的资金兑换是(shì)基于“北向互(hù)换(huàn)通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇参与(yǔ)交易的，其交易(yì)到期或不再继(jì)续参与的(de)，原则(zé)上应当通过香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外投资者通过(guò)“北向互换通”投(tóu)资内地银(yín)行间金融衍生品(pǐn)市场，使(shǐ)用外汇的(de)境外投资者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换，香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行由此所产生的头寸可到境内银行间外汇(huì)市(shì)场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可(kě)选择一家(jiā)香(xiāng)港结算行(xíng)办理业务(wù)。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑(duì)换(huàn)时，应(yīng)当做(zuò)好真实(shí)性审核相关工作，确保(bǎo)所兑(duì)换(huàn)的(de)资金(jīn)用于“北(běi)向互换(huàn)通”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民(mín)币资金，可继续投资，如用(yòng)于非“北向(xiàng)互换通”投资用(yòng)途，应当通过香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换通”交易报告(gào)有哪些要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投资(zī)者和相关金融(róng)市(shì)场基础设施应当向中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可(kě)的交易报告库报告“北向互换通”交(jiāo)易相关数据。中(zhōng)国(guó)外汇交易中心是中国(guó)人民(mín)银行认可的“北向互换通”数据的交易(yì)报告库(kù)，在中国外汇交易(yì)中(zhōng)心达(dá)成(chéng)的“北向互换通”交易(yì)，境内外(wài)投资者无(wú)需另(lìng)行报告。此(cǐ)外，中国(guó)人民银行(xíng)和相关监(jiān)管部(bù)门可以根据需要向基础设施(shī)调(diào)取与(yǔ)境外投资者投资活动(dòng)相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境(jìng)内电子交易平台(tái)、境内外清算机构将制订配套(tào)的(de)业务(wù)规则等(děng)文(wén)件并(bìng)对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银(yín)行将根据市场发(fā)展情况(kuàng)，适时(shí)增加(jiā)投资品种，调整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优化交易清算(suàn)安排(pái)，为(wèi)境外投资者提(tí)供更(gèng)加便利高(gāo)效的(de)风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外(wài)，两地监管当(dāng)局将结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控、对等(děng)互利的(de)原则下(xià)，适时研(yán)究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

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